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中金所:将对股指期货实施跨品种单向大边保证金制度

来源:本站原创 发布时间:2019-06-13

  【中金所:将对股指期货履行跨种类单向大边保障金轨造】为进一步鼓励股指期货市集运转服从和功效发扬,中国金融期货生意所(以下简称中金所)断定自2019年6月3日结算时起,对股指期货履行跨种类单向大边保障金轨造。股指期货跨种类单向大边保障金轨造,是指对沪深300股指期货、上证50股指期货和中证500股指期货的跨种类双向持仓,遵照生意保障金单边较大者收取生意保障金。(中金所网站)

  为进一步鼓励股指期货市集运转服从和功效发扬,中国金融期货生意所(以下简称中金所)断定自2019年6月3日结算时起,对股指期货履行跨种类单向大边保障金轨造。

  股指期货跨种类单向大边保障金轨造,是指对沪深300股指期货、上证50股指期货和中证500股指期货的跨种类双向持仓,遵照生意保障金单边较大者收取生意保障金。

  此前,中金所自2014年10月27日起对股指期货和国债期货履行了同种类单向大边保障金轨造,并自2015年7月10日起率先对国债期货履行了跨种类单向大边保障金轨造。

  中金所合连掌管人吐露,保障金轨造是期货市集的一项根性情危急限定轨造,正在有用限定市集危急的条件下,通过履行单向大边保障金等轨造调理,能够有用低重市集本钱。金融期货单向大边保障金轨造履行往后,市集运转平安稳固,获得踊跃成就。正在同种类单向大边保障金轨造根本上对股指期货履行跨种类单向大边保障金轨造,有帮于低重股指期货跨种类运转本钱,进一步鼓励功效发扬。

  下一步,中金所将亲近合怀该轨造履行后的市集情形,确保股指期货市集稳固有序运转。同时,连续完备市集机造,分身危急防控和提质增效,勤劳打造一个范例、透后、盛开、有生机、有韧性的金融期货市集。

  遵照《中国金融期货生意所结算细则》的法则,自2019年6月3日(周一)结算时起,对沪深300股指期货、上证50股指期货和中证500股指期货的跨种类双向持仓,遵照生意保障金单边较大者收取生意保障金。

  中金所4月22日安排股指期货生意调理至今,已一月多余。期货日报记者发掘,此次安排往后,沪深300、上证50、中证500三大股指期货的生意量和持仓量均有所升高,市集活动性有所改良,量化私募出手加大合连战略结构的力度。

  4月22日,股指期货收复常态化生意再进一步,市集为之抖擞。股指期货日内太甚生意手脚的监禁圭臬由之前的50手安排为500手,中证500股指期货生意保障金圭臬安排为12%,股指期货平今仓手续费安排为成交额的万分之三点四五。

  从中金所宣告的最新数据能够看出此次安排带来的活动性变革。4月份,沪深300股指期货日均持仓12.22万手,同比增加189.81%,环比增加11.23%;中证500股指期货日均持仓10.12万手,同比增加182.76%,环比增加6.26%;上证50股指期货日均持仓5.70万手,同比增加124.16%,环比增加12.68%。

  “咱们观测到的情形是,安排后股指期货的成交量增加了15%足下。”广东御澜资产打点有限公司总司理崔飒对记者说,因为成交量没有明显晋升,目前来看,此次安排带来的活动性改良对生意型战略越发是短线、日内生意战略,还没有显著的帮帮。生意本钱方面,生意保障金比例低重使得资金操纵服从晋升,但因为期指贴水现指,量化对冲本钱还斗劲高。

  北京中金量化科技投资有限公司创始人高健吐露,正在此次安排之前,受影响最大的是对冲战略和日内高频;安排之后,生意本钱低重,解放了股指期货日内高频生意战略,进而带来了成交量增补。其余,大型对冲战略恐怕一经启用,持仓量也有显著上升。

  高健对记者说:“咱们收复了个别基于股指期货的趋向类战略。趋向战略属于中历久战略,因为年华太短,目前还未看到实质成就。但从生意标的来看,确实增补了新种类以及基于新种类的新战略。”

  “遵照本年的市集境况,咱们正在3月份上线了股指期货生意战略,而且正在CTA产物中增补了股指期货合连战略的筑设,目前以日内和套利战略为主,并逐步合适了市集作风,净值持重增加。”崔飒对记者说,生气市集有络续向好的预期,市集活动职能进一步晋升。对量化私募来说,市集活动性升高了,无论短线、日内依然套利,战略承载的资金量会增补,战略的阐扬也将有进一步晋升。

  值得提神的是,受国际经济金融地步和市集心情的影响,近期股指期货贴水较之前有所夸大,对量化战略净值扰动增补。“股指期货贴水夸大,增补了正正在实践中的量化对冲的收益,但恐怕会弱幼改日履行量化对冲的收益。是以咱们将正在战略配比前举办极少安排。”上海雷根资产打点有限公司总司理李金龙说。

  另据记者明了,股指期货生意受限后,个别投资者转向用A50股指期货对冲危急,或者用上证50ETF期权避险。但比拟三大股指期货,上述用具正在操纵本钱、成就、便当水准等方面又有良多亏损。

  “我国证券市集上公共半有套保需求的投资者,生气对冲的标的指数一样是中证500指数,而新加坡A50股指期货的根本资产是A50指数,相对而言遮盖面斗劲窄,投资者操纵起来不太利便,且存正在交叉套保危急,最终的对冲成就不必然好。”厦门大学教师韩乾吐露,上证50ETF期权也有相像未便之处。别的,目前上证50ETF期权市集的容量没有股指期货市集大,单个合约的市集容量也不如股指期货。

  崔飒也以为,固然上证50ETF期权近来的活动性斗劲好,但从成交领域和市集容量看,还无法与股指期货相提并论。上证50ETF期权的生意标的是上证50ETF,份额有限,而股票指数没有份额限定。并且从表洋的体味看,股票类期权用具的活动性不如股指期货。(起原:期货日报)


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